【中国包装网讯】预计钛白粉17年、18年新增需求将分别为32万吨（国内21万吨、出口11万吨）和30万吨（国内18万吨、出口12万吨），而供应端17年、18年的实际新增产能将分别为17万吨（硫酸法15万吨、氯化法2万吨）和25万吨（硫酸法5万吨、氯化法20万吨）。

2016年至2018年钛白粉需求的增速分别为11.8%、12.3%和10.3%，供给的增速分别为2.7%、4.7%、6.6%。需求增速高于产能增速使得钛白粉行业的供需平衡进一步趋紧。钛白粉的价格预计将分别维持在17600-19600元/吨（金红石型）和15000-17000元/吨（锐钛型）的强势区间。

1、钛白粉行业集中度与协同性提高增加话语权

近年来，受益于我国部分中小钛白粉生产企业的关停和减产，我国钛白粉生产企业的集中度大幅度提升，由龙蟒钛业和佰利联兼并重组而形成的龙蟒佰利的诞生，更是显著提升了钛白粉企业在产业链中的话语权。在此次涨价周期中，钛白粉行业主要企业表现出较强的市场协同性，整体提高了盈利水平。

2、钛白粉库存处于近年来的较低水平

钛白粉的库存在自2016年中旬以来，大体上呈现出逐渐下降的趋势。虽然近期略有回升，但是整体上依然处于历史地位水平，体现出了偏紧的供需格局。

3、钛白粉对于上游钛精矿涨价的传递能力较强

原材料成本在钛白粉的生产成本中占有较大的比重，其中又以钛矿的成本占比最大。因此，钛精矿价格的变动对于钛白粉生产企业的成本会产生一定影响。不过从近一年以来的钛白粉价格与钛精矿的价格变化中可以看出，钛白粉生产企业可以较好地将钛精矿的价格上升传递到产品价格中，且产品价差显著增加。

5月底，随着2017年初由于环保因素关停钛精矿生产厂商的产能恢复，以及来自海外矿石的竞争，国内钛精矿的价格出现明显下降。然而钛白粉的价格维持了高位较强势的状态。扩大的价差增加了钛白粉企业的盈利水平，也反映出了钛白粉企业在市场上定价权的提升。

钛白粉价格与价差（元/吨）

4、下游行业对于钛白粉的依赖度较高

钛白粉在下游产品中的主要作用是使得产品呈现出良好的白色外观。硫化锌等其他白色颜料相比，钛白粉的性能可谓出类拔萃，在遮盖力、消色力和着色力这个三核心指标上全面领先也优势明显，特异性较强，难以被其他产品替代。

钛白粉的价格对于下游企业有着不同比例的影响。测算了钛白粉在2016年采购价格的基础上涨价1000元的单变量情况下，典型涂料、塑料和造纸企业的毛利率将分别下降0.47%、0.17%、3.23%。

虽然钛白粉在2016年的价格涨幅超过60%，但是对比涂料、塑料和造纸行业2015年和2016年的净利率数据，可以发现涂料和塑料企业的净利率并没有受到影响，说明了涂料和塑料行业能够较好的将钛白粉涨价的影响传递到客户，因此其对于钛白粉涨价的接受度较高。装饰纸行业对于钛白粉涨价十分敏感，其涨价压力较大。