导语：今年3月以来废纸价格持续下跌，至今已持续25天。3月26日，玖龙八大基地下调废纸价，200多家纸厂跟风暴跌，废纸再度降价20-390元/吨…风暴已经降临！打包站和造纸厂，都被逼迫到了风暴中心。

我们先看一份年后大厂废纸到货量统计数据。

（数据来源：纸箱查查）

按理来说打包站废纸到货量减少，纸厂该缺纸，但不管是第三方途径的数据还是实地调研造纸厂，都没有出现这样的情况。为什么呢？

带着这样的疑问，从2020年3月24日开始，我们通过微信调查问卷方式对全国打包站近期库存、回收情况进行调研。截止到2020年3月26日下午三点调查结束，共收到了152份问卷反馈。文末有我们调查问卷的下载方式，有兴趣的小伙伴可以进行下载查阅。

01、意料之外的情理之中：大批打包站开始囤纸“搏反弹”

由于过年期间很多地方出于卫生原因，大量居民废纸随着生活垃圾直接焚烧或填埋，并未进入并未进入回收环节；同时国内废纸回收到原纸消费是一个循环，消费少了自然回收量下降。

打包站废纸回收情况

因此，当前打包站废纸回收数量大幅下滑，这完全是情理之中的情况。

然而，当我们对打包站的库存情况进行摸底的时候，得到的结果却超出了所有人的预料：50%以上的打包站库存均出现异常情况，其库存普遍高于正常数量。

打包站废纸库存情况

对数据的补充说明：调查问卷问题二及问题三统计结果的绝对数字可能确实有些问题。比如部分打包站库存天数能道15天或者以上，打包站应该并没有多少场地屯放如此多的废纸。之后我们可能会改用"吨数"可能更合理。因此在此处，我们用当前库存/正常库存的这种“相对多少”概念更为合理。

说句实话，当得出如此统计结果时，小编感觉即在意料之外，也在情理之中。当前废纸回收量大幅减少，部分打包站库存下降合情合理；但是短期废纸价格下降速度太快，很多打包站出货意愿有所下降。同时2020年外废进口减少600万吨而引发国废短缺，也已经成为行业共识。笔者熟悉的部分打包站也开始囤货"搏反弹"，尽管如此，超过50%打包站库存高于正常库存这个结果，仍然在笔者意料之外。

但是，打包站回收量下降，大部分打包站库存又上升，而大厂每天的废纸到货量却天天新高，这是为什么呢？原因在于下面要说的这点"疫情下小厂产能出清可能超过大家想象"。

02、“停产保命”？疫情下小厂出清可能超过想象

由于纸价下跌过快，很多小纸厂的原纸价格已经裹不住废纸收购成本，小纸厂群体开始小面积停工。

造纸厂停工情况

152个样本中，有61个打包站表示，其所供应的造纸厂有年后未开工/开工后又停工的现象。

按照目前的废纸及原纸价格，成本管控好一些的小厂应该刚刚盈亏平衡，成本管控差一些的小厂每吨亏损应该已经达到了300-400元。尤其对于年后一直没有复工的小厂来说可能更尴尬，不仅没有赶到年后纸价暴涨那波行情，而且如果现在就复产可能就要生产一吨亏一吨。

①、过半打包站库存高于正常库存水平。

②、尽管打包站反映收不到纸，但大厂废纸到货量高于正常水平。

③、需求较差，停产减产的小厂只会越来越多。

④、库存的另一个角度，反应的是大部分打包站还没有"绝望"。只有像2019年8月底整个产业链都极度绝望了，往往才是行业见底的标志。

03、停产还是转产？小纸厂们的选择

对小纸厂来说，应该怎么办呢？

今后小厂只会越来越难过，也已经成了行业共识。但是对小厂老板门来说，停机往往是最后的选择。因为不停机，老板们的小酒还能喝着，牛逼还能吹着，小日子还能过着。一但停机，过去的朋友就都不是朋友了，银行也找上门了，员工也要找你麻烦了。可是又能怎么办呢？大厂不断扩产，还有废纸浆优势，今后小厂只会越来越难过，慢性死亡罢了。

最近跟一些造纸企业老板聊下来，小编确实发现大家都有点心灰意冷。对于还有一些其他家底的小厂老板，确实有关门的打算。还有个别有两三条产线的小厂，打算拿出来一条产线转产白卡纸。当前白卡纸盈利能力非常高，白卡纸厂近期提价不断。而且对这小厂来说，下游客户很多即需要箱板瓦楞纸又需要白卡纸，生产的白卡纸也不用担心客户群体和坏账，销售团队、管理团队也不用大动干戈。

问题是，纸机要改产并不那么容易，技改需要时间，资金所需可能也是个门槛。但目前这种行情只能搏一搏了，毕竟老板们还想要小酒还能喝着，牛逼还能吹着，小日子还能过着。

本文由某咨询机构研究员山几何提供，文字稍有修改，来源于三级厂联盟