【中国包装网讯】2月26日晚间，玖龙纸公布其截至2018年12月31日底止中期业绩。由于原材料成本的增加及产品售价的下跌，玖龙纸业毛利率出现显著下滑，拖累整体业绩表现。

同时，玖龙纸业计划新增四台箱板纸机，产能合计205万吨/年，将于今年2-3季度陆续投产。4台纸机投产后，再加上美国4家工厂的升级改造和扩产，玖龙纸业的总产能到2021年底将超过1900万吨。

受原材料成本增加及纸价下跌影响，玖龙纸业盈利大跌43.5%

玖龙纸业是国内知名的造纸企业，产品包括卡纸(牛卡纸、环保牛卡纸、白面牛卡纸及涂布牛卡纸)、高强瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸、环保型文化用纸(包括双胶纸、复印纸等)以及特种纸。

在过去两年，玖龙纸业赚得盆满钵满，然而在其最近的业绩公告中，其盈利大跌47.8%，毛利率创近四年新低。

销售额

本期间，玖龙纸业销售收入约为303.28亿元，较去年同期增加约18.2%。其中，包装纸业务（卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸）占总销售收入约86.2%，文化用纸、高价特种纸及浆产品占总销售收入的13.8%。

玖龙纸业的销售额主要来自中国市场（尤其是卡纸及高强瓦楞芯纸业务）。于本期间，中国的销售收入占总销售收入89.0%，而余下9.1%及1.9%的销售收入为分别售予美国及越南市场所产生的销售收入。

毛利润及毛利率

本期间，玖龙纸业毛利润约为人民币47.13亿元，较去年同期下降25.1%。毛利率则由24.5%减少至约15.5%，主要是因为原料成本增加（主要为废纸及煤炭成本）及产品售价下跌所致。

盈利

本期间，玖龙纸业权益持有人应占盈利约为22.59亿元。倘不计及经营及融资活动的汇兑亏损（扣除税项）约人民币1.98亿元，于本期间的权益持有人应占盈利约为人民币24.58亿元，较去年同期减少约43.5%。

玖龙纸业在业绩报告中表示，盈利下跌主要是中美贸易战令制造行业趋于保守，影响其产品需求；同时进口废纸配额减少且质量要求提高，令进口及国内废纸供应及价格剧烈波动，拖累产品售价下跌，导致集团盈利能力大受影响。

不过，其销量及销售收入仍能增长趋势。玖龙纸业称，凭借全面的产品组合及业内竞争对手无可匹敌的广泛生产基地网络，集团能发挥其跨地区销售的优势，在市场环境放慢时减少成品存货，令主要业务销量及销售收入均创历史新高。

今年2-3季度陆续投产四台纸机，2021年底总产能将超过1900万吨

截止2018年12月31日，玖龙纸业的总设计年产能为1530万吨。其中，在国内方面，卡纸、高强瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸、文化用纸、高价特种纸及浆产品分别为约760万吨、340万吨、260万吨、110万吨及约60万吨。

在国外方面，四家美国浆纸厂年产能为约130万吨。其中，用于文化用纸的单面涂布纸、铜板纸及涂布机械浆纸以及特种纸年产能为约90万吨，再生纸浆以及硬木木浆年产能为约40万吨。

报告期内，玖龙纸业产品销量达到750万吨，较去年同期增加19.0%。其中，中国业务销量增加了70万吨，越南业务销量增加了10万吨，新收购的美国业务销量增加了40万吨。

今年初，重庆基地投产一台55万吨/年的箱板纸机，玖龙纸业总设计产能达到了1585万吨。同时，玖龙纸业将积极达成于今年内在中国完成四台新纸机建设的目标：位于沈阳、河北及泉州基地的三台新纸机预计第二季度投产；位于东莞基地的新纸机则预期第三季度投产。

玖龙纸业称，未来将在全球积极开拓及进行上游发展，以确保能就其生产所需获得稳定、可靠及具成本效益的原材料供应，并对在美国的四家浆纸厂进行一系列的设备升级改造及扩充计划，预计于2021年年底前，总产能超过1900万吨。

总体来看，受限于中美贸易战、国内经济大环境形势以及废纸价格波动，玖龙纸业纸价下跌，盈利能力大幅下降。但随着产能的逐步扩大，国内经济的逐步复苏，玖龙纸业的龙头地位将进一步加强。