然而，在中国造纸业尚未走出第四个寒冬时，更大的泡沫却在酝酿当中，处理不好则可能给整个行业带来强大的冲击。本期我们将专门讨论包装纸行业的泡沫问题。
“中国包装网”编辑梳理了近几年业已投产或即将上马的纸包装项目，发现盲目上马包装纸项目正呈现失控状态。
新项目逐个数
国昌天宇2011－2019年，已兴建或正在兴建包装纸项目高达700多万吨
2011年6月份河北昌泰纸业在玉田县正式开工建设，2013年投产。第一期年产100万吨，总投资35亿元，占地931亩。二期项目达产后年可实现年生产能力130万吨。
2013年3月25日，国昌天宇在曹妃甸工业区新兴产业园区举行国泰纸业项目开工奠基仪式。该项目为国泰纸业（唐山曹妃甸）有限公司，总投资113亿元，项目建成后，将年产170万吨涂布牛卡纸和特种纸板。
2014年8月，国昌天宇集团年产200万吨再生环保包装纸项目在荆州公安签约，计划5年内投资90亿。2014年2月24日，湖北仙桃市政府与国昌天宇集团有限公司正式签约。国昌天宇集团将投资约90亿元，新建年产200万吨高档包装纸板工程项目。广水昌泰，据说已投产，信息不明。
2010－2016玖龙纸业年产能净增600万吨
2010年玖龙纸业总设计产能已达882万吨， 2011年扩充产能120万吨，成为全球最大的包装纸造纸企业，2012年再次扩充产能达200万吨。
2013年泉州基地新增产能65万吨，乐山基地一条30万吨瓦楞纸生产线投产，2014年她表示，未来将有三台新纸机在沈阳和越南（越南骚乱后计划转入内地）建成投产，预计2016年年底前总设计年产能或将逾1500万吨。从2010年到2016年，玖龙产能净增700万吨。届时总设计年产能将达1,350万吨。
玖龙老板张茵女士表示，现行业产能过剩达新高点，公司将优化“多纸张、多区域”产能布局。
“十二五”期间河南造纸工业将新增产能650万吨
2010年河南省造纸行业协会透露，“十二五”期间河南造纸工业将新增纸及纸板650万吨，需投资300亿元满足缺口，平均每年投资约60亿元。到2015年，河南省纸和纸板总产能约在1600万吨，比“十一五”期间制浆造纸产能增长约27%。
理文包装纸产能三年净增250万吨
2011年理文集团位于重庆及东莞的三条新生产线投产，年产能共150万吨纸；2013年江西理文第18号机，江西厂第19号机投产，年产能70万吨；2014年重庆理文第20号机投产，年产能30万吨。
台湾荣成纸业五年内在大陆扩产250万吨
2013年，荣成纸业无锡厂扩充产能50万吨。2013年8月，台湾荣成纸业年产200万吨包装纸项目在荆州松滋签约，计划投资90亿。
贵格纸业计划投资60亿在湖北建200万吨环保包装纸项目
2013年4月，贵格纸业年产200万吨再生环保包装纸项目在湖北黄冈签约，计划投资60亿。可惜时隔一年多，贵格纸业就因为无力偿还3.5亿的负债于今年8月宣告破产，老板与老板娘也不知所终。目前该项目命悬一线，如果没人接盘，就将成为一个烂尾工程。
永丰余扩产工业产能145万吨
2014年元旦，永丰余年产45万吨纸机正式投产。相关人士介绍，三号机组造纸项目是总投资100亿元的“永丰余绿色循环经济纸品工业园项目”规划的一个项目，该规划还包括年产150万吨工业纸项目、年产50万吨秸秆综合利用项目等。
正业集团在湖北松滋建60万吨包装纸项目，投资10亿
正业集团是香港上市公司，本身在全家各地有多家纸箱包装厂。湖北纸业项目为总投资10亿元的60万吨造纸项目，注册资本5000万元，占地面积600亩，拟建设两条30万吨造纸生产线，并建设1.2兆瓦的发电机组。
其它纸业宣布扩充的包装纸产能据不完全统计超过100万吨
2011年5月，山鹰纸业决定兴建年产35.7万吨低克重箱板纸项目，总投资89297万元。
2014年太阳纸业宣布扩产50万吨高档牛皮箱板纸
2014年珠海华丰纸业投资9亿元新建18万吨白卡纸生产线
须保持10%的年增长才能消化新增的产能
经过初步估算，2011－2019年，中国包装纸新增的产能高达3200万吨，而2013年中国包装纸产量总和才5400万吨。按照这个数据，中国纸包装行业必须保持10%的年增长方能消化新增的巨大产能。
2014年工信部虽然两次发文宣布淘汰一些落后的产能，但两次合计淘汰落后包装原纸产能还不到145万吨。与新增产能相比，几乎可以忽略不计。
而据中国造纸工业协会统计，中国2013年造纸工业产量录得－1.37%的增长，消费量更是－2.65%。进入2014年，出口内需持续低靡，制造业萎缩呈现扩大化趋势，从1－8月的统计数据来看，今年的统计数据比去年还难看。未来五年，中国很有可能继续处于调整期，造纸行业逆潮流而动的做法，的确是风险巨大。
高负债及融资高杠杆率是套在造纸企业颈上的两根绳索
由于中国造纸行业属于典型的资本密集型行业，对资本的依赖非常高。长期无序竞争加上盲目上大项目，将导致造纸行业普遍存在负债率及融资成本畸高的问题。这一问题在行业高速发展时期还可以解决。在行业不景气，前景不明朗的时期，几乎是一个难解的死结。
现在有个别造纸企业新增产能利用率非常低，其赢利甚至不能抵扣设备的折旧成本。只有依靠无码融资和高息担保贷款来维持生存，这无疑是一个庞氏骗局，最终结果必然是企业破产、巨额负债和大量烂尾工程。贵格纸业的破产已经给我们敲响了警钟！
