自去年宝钢股份(600019,股吧)打响回购第一枪后，越来越多的公司开始加入回购阵营，金发科技(600143,股吧)(600143)便是新晋一员。

    7月10日，金发科技发布公告称，拟以不超过每股6元的价格回购公司股份，回购资金总额不超过6亿元。

    而公告前一日，即7月9日，金发科技收报4.38元，下跌2.67%，今年以来股价累计跌幅近20%。最高回购价格每股6元与之相比，将溢价37%。

    分析人士指出，公司此次溢价回购，将在短期内对股价有支撑作用。那么，长期而言，公司未来的成长性能否支撑股价呢？

    回顾公司近三年的业绩，其年报显示，2010年、2011年、2012年公司营业收入同比分别增加44%、13%和6%，净利润分别同比增长102%、65%和-19%。尽管公司声明2012年净利润下滑是因为上年同期出售长沙高鑫房地产有限公司75%股权产生投资收益2.15亿元，但剔除该因素影响，公司2012净利润同比仅增长7.41%，增速仍是处在下滑轨道。

    同一时期，2011年，公司完全生物降解塑料聚酯（PBSA）、天津年产20万吨高性能改性塑料等项目建成投产；2012年，公司完成公开增发2.5亿股，共募集资金净额近30亿元，用于年产80万吨环保高性能汽车用塑料生产建设项目、年产10万吨新型免喷涂高光ABS生产建设项目、年产10万吨环保高性能聚碳酸酯及其合金生产建设项目、年产8万吨高强度尼龙生产建设项目、年产15万吨再生塑料高性能化技术改造等五大项目。

    除此之外，金发科技还先后在天津滨海新区、江苏昆山等地兴建高性能新材料科研生产基地，完成了中国华南、华东、西南和华北四大基地的合理布局。公司的产品还出口东南亚的马来西亚、泰国、越南及韩国、日本等地。今年5月，公司收购一家印度公司，拟筹建海外基地，积极布局东南亚市场。

    一面是业务的蓬勃发展，一面是业绩增速的逐年大踏步下滑，也难怪投资者会对公司缺乏信心，股价陷入长期低迷状态。

    不过，改性塑料龙头企业的称谓也非“浪得虚名”。2012年，在国内汽车销量同比增速不到5%的情况下，金发科技车用改性塑料销量同比增长25%，显著高于汽车行业增速。而这个领域，在十年前，还是一度被进口产品独占的市场。

    成立于1993年的金发科技，在改性塑料行业二十年的“精耕细作”，目前已经拥有改性塑料、特种工程塑料、精细化工材料、完全生物降解塑料、木塑材料、碳纤维以及复合材料等多项自主知识产权产品，形成“家电阻燃塑料与车用塑料”双翼齐飞的发展格局。

　　海通证券(600837,股吧)研报指出，未来几年，受益于汽车轻量化和进口替代，公司在车用改性塑料领域的收入有望快速增长。在家电领域，公司将巩固其传统优势，预计收入增速将保持稳定。

    据公司2013年一季报显示，1-3月公司实现营业收入30.2亿元，同比增长10.34%；实现净利润2亿元，同比增长31.72%。

    一流企业做标准。金发科还牵头制订了"玻璃纤维增强阻燃聚对苯二甲酸丁二醇酯专用料"、"阻燃抗冲击聚苯乙烯专用料"、"汽车用聚丙烯（PP）专用料第1部分：保险（放心保）杠"3项国家标准，另有11项国家标准在主导制订过程中。

    然而，金发科技并不甘于只做改性塑料行业的一哥，搭借《新材料“十二五”规划》的东风，又将目光瞄准了高性能化工新材料。从目前公司正在推进的全生物可降解塑料PBSA、聚对苯二甲酰癸二胺、木塑材料、免喷涂塑料、高性能热塑性弹性体和碳纤维来看，公司正在谋求占领新材料领域的一些制高点，力图转型成为国际化工新材料龙头。

    业内人士指出，生物降解塑料、耐高温尼龙和碳纤维等都是技术含量高、市场空间广的产品，公司的长期增长必须靠上述新材料中的部分品种取得突破。

    金发科技以家电阻燃塑料起家，如果把车用塑料看做金发科技的第一次成功转型，那么，发展化工新材料则是公司正在进行的第二次转型升级。

    第一次，从“家电专用料独占天下”到“家电专用料、汽车专用料双翼齐飞”，金发科技通过实施“年产10万吨汽车用聚丙烯技术改造”这一增发项目打破了进口产品一统天下的格局。金发科技汽车塑料一飞冲天，产销量年均增长速度超过70%，由一个年产销1万多吨的中小汽车塑料厂家发展成年产能近20万吨的中国汽车塑料巨头。

    这一次，从单一改性塑料向高性能化工新材料，是一个更加宏伟的蓝图，也意味着更长的道路。金发科技能否复制前一次的成功，在转型过程中，会不会陷入规模越扩张业绩越低迷的怪圈，投资者需要拭目以待。