1998年以来，为了缓解需求不足，经济下滑的矛盾，中央采取了以增发国债为主的积极财政政策，通过财政向银行发行国债借调居民储蓄用于投资。1998年到2001年累计增发国债5100亿元，主要用于基础设施项目、重点行业的技术改造、高技术产业化、环保与生态建设以及科教基础设施、旅游等方面的支出。以增发国债为主的积极财政政策的实施，使宁夏1998年、1999年、2000年和2001年连续四年投资保持了20％以上的快速增长势头，投资对经济增长的拉动作用走强，经济增长呈现出典型的投资拉动型特征。
　　实施以增发国债为主的积极财政政策以来，全区共安排国债投资项目200多个、国债投资资金80多亿元，宁夏争取国债资金首次超过新增资金总量的1％，也超过了全区经济总量占全国经济总量0．3％的比例，是多年来少有的。其中：用于农林水利投资的国债资金24．67亿元、交通运输业19．5亿元、市政环保和城市基础设施20．8亿元、城乡电网建设和改造5．41亿元、国家粮食储备库1．95亿元、公检法司2．4亿元、教育卫生设施2．42亿元、旅游基础设施1．21亿元等方面的投资建设。在国债投资的拉动下，1998—2001年四年间，全社会完成固定资产投资595．89亿元，年均增长22．1％，年均增速高于全国平均水平12个百分点，与投资的快速增长相对应，宁夏1998年、1999年、2000年和2001年的国内生产总值增速分别超出全国平均增速0．7、1．6、1．8和2．8个百分点，投资对经济增长的贡献率达到50％以上，高于同期消费和出口的贡献率。全社会投资占国内生产总值的比重已由1997年的41．8％上升到2001年的65．6％。国债投资对我区经济增长连续四年超过全国平均水平起到了非常关键的作用。
　　在国债项目推动投资规模持续扩大的同时，按照加强第一产业、调整第二产业、积极发展第三产业这一基本思路，加快了结构调整步伐，投资结构进一步优化，投资效益不断提高。1998－2001年，以基础设施建设为主的第一、三产业投资增长明显快于第二产业，基础产业、基础设施投资在全社会投资中所占比重大幅度提升，促进了这些产业部门的发展。通过国债投资带动，四年间累计用于第一产业的投资63．45亿元，增长了6．3倍，年均增长64．5％，居三次产业之首；用于第二产业的投资198．65亿元，增长了78．3％，年均增长15．6％；用于第三产业的投资333．79亿元，增长了1．2倍，年均增长22．2％。农业基础地位进一步增强，加强了灌区节水改造，加快了小城镇建设，生态环境建设与保护的水平不断提高，为扩大优质品种种植面积，加快农业产业化奠定了坚实的基础。全区粮食总产量稳定在250万吨以上，到2001年末全区有效灌溉面积已超过38万公顷，造林合格面积334万亩。在保持第二产业投资总量增长的条件下，加大了制造业的调整力度，加强对已有一定规模和发展潜力的传统优势产业改造升级，积极培育新材料、特色医药等新兴产业，高新技术应用和产业化发展步伐加快；钽铌系列新产品、苦参素注射液及原料药等一批国家高技术产业化示范项目建成投产。按照建设大型能源重化工基地的初步规划，一批煤炭、电力、化工等具有发展潜力和前景的项目也已开始实施或正在积极开展前期工作。第三产业投资快速增长，交通、城市基础设施、房地产、旅游、教育等建设大大加强，旅游业已成为自治区经济发展中的新亮点，2001年实现旅游业总收入达到11亿元。
　　在国债投资的带动下，我区办成了一大批多年想办而无力办的大事，基础设施条件和人民生活质量明显改善，经济发展后劲大大增强。农林水利、城乡电网、交通通讯、市政设施等基础设施建设实现了跨越式发展。宁夏第一条高速公路姚叶高速公路提前一年半全线建成通车，并继续利用国债资金向两端延伸，预计再经过两年的建设，一条由北到南纵贯宁夏的高速公路将全部建成，第二条高速公路古王公路也已于去年9月建成，高等级公路建设迈上了一个新台阶。盐兴二级扶贫公路、贫困县道路在国债资金的支持下，施工进度加快，一部分也已建成通车，贫困山区交通面貌大为改观。宁夏扶贫扬黄灌溉工程资金保障程度提高，泵站、干渠等水利骨干工程陆续建成，为移民工程打下了坚实基础，目前已累计开发土地面积25．9万亩，搬迁移民18206户，89480人。黄河宁夏段防洪工程、退耕还林还草、天然林保护工程和国家生态环境重点县建设全面展开，农业基础设施条件和生态环境质量有了明显提高。城乡电网建设与改造一期工程已全部建成，农网二期工程年内可基本完成，城市供电保证率得到有效提高，农民电价负担明显下降，深受农民的欢迎。我区国家粮食储备库建设在资金、工期、质量上均取得优异成绩，工程保质保量按期完成，在全国粮食建设总评中位居前列，受到国家有关部门的高度评价和奖励。城市供排水、道路、环保等基础设施日臻完善，主要城市的十大污水处理工程将为改善城市环境质量发挥重要作用，城市设施条件落后的状况正在大幅改善。
　　四年来的实践已充分表明，通过发行国债资金增加投资，确保经济增长，是十分有效的发展战略，国债项目投资拉动经济增长成效显著，给众多领域建设带来了深刻变化，有力地增强了我区经济发展的后劲。