市场回顾

　　造纸轻工行业本周上涨0.14%，跑赢沪深300指数1.60个百分点;年初以来累计表现为下跌4.71%，跑输沪深300指数1.67个百分点。

　　主要行业观点

　　造纸行业由于近年产能集中释放，正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段。加上受经济环境影响，目前纸品需求较为疲弱，原材料及产品价格均处于下降趋势中，景气度难以在短期内迅速提升。维持造纸行业"中性"评级，行业整合背景下龙头公司的优势将进一步明显，如太阳纸业、晨鸣纸业。

　　包装行业下游广泛，受益于下游行业的成长，目前呈现稳定发展的态势，行业评级"增持"，附加服务属性及确定性增长的包装企业是首选品种。下游客户规模的扩大也正促使包装行业市场集中度不断提升、龙头公司迅速成长，推荐通产丽星、永新股份、合兴包装。

　　风险提示

　　1原材料价格波动风险

　　2外销环境不达预期风险