行业库存已到历史低点
产能淘汰仍在持续
纸行业供需平衡已被彻底打破，产品未来继续提价预期依然强烈。 当前业内库存周期均达到了历史低点，其中太阳仅为 7 天。16 年 10 月环保派出督导组对多个省市重点地区开展督查，为达到环保要求，仅河南、河北在 10 月单月就将关停 27.5 万吨的产能，还有湖北最大的造纸公司金凤凰已经关掉部分产能。预计 16 年全年行业淘汰产能近 200万吨。
优化产业结构
推进四三三发展战略
目前公司传统主业仍占到 80%以上盈利，自 2012 年开始，领先于行业进行“调结构、转方式”的调整，提出“四三三”发展战略， 暨在巩固造纸主业的同时，以造纸产业的技术、资金、人才等为基础，发展生物质新材料，进军快速消费品行业， 打造造纸产品占 40%、生物质新材料（溶解浆、绒毛浆、木糖等）占 30%、快速消费品（生活用纸、纸尿裤、卫生巾等）占 30%的“四三三” 盈利格局。
优化产业结构
推进“四三三”发展战略
铜版纸、双胶纸的下游主要是教材,而通常小学儿童教材用量较多。小学生入学人数近两年逐渐回升,近几年幼儿入学人数的稳步增长保证了未来小学入学人数增长将持续.加上国家全面放开”二孩”,教材量的增长将促进铜版纸、双胶纸的需求将持续增长。
占据区域优势
公司产品被替代几乎无可能
山东是我国著名的海产品生产基地和水果蔬菜基地。蔬菜水果和海产品的包装需求量大，在运输过程中要求防水、防冻、抗压，对牛皮卡纸性能要求高。山东年度需求纸箱量近 300 万吨，其中高端纸箱近 100 万吨。通常牛皮卡纸的业务半径以 400--500 公里为佳，公司项目位于邹城，地处山东腹地，业务半径全覆盖水果蔬菜基地和海鲜基地，区域优势明显。现山东境内并没有大的牛皮卡纸制造商（参照玖龙和文理的生产基地），小的厂商其牛皮卡制质量无法匹配中远距离物流需求，公司产品几乎没有替代性，竞争力强。
溶解浆需求旺盛
业绩大爆发
2012 年太阳纸业确定长期发展策略， 在巩固造纸主业的同时， 未来生物质新材料（溶解浆、绒毛浆、木糖等） 利润贡献将达到 30%（2016 年预计贡献 20%）。在此大方针下，太阳纸业于 2011 年 11 月（15 万吨） 和 2015 年 11 月（35 万吨）在山东济宁分别投产一条溶解浆生产线， 现已形成 50 万吨溶解浆年产能，成为国内最大、全球第三大溶解浆供应商。
溶解浆业绩大爆发
1. 棉花供需缺口大,价格稳定在高位，国内棉花种植面积和产量连续数年双降，未来棉花市场供需缺口依然会持续、国储棉抛储影响力度在中长期会减弱，棉花价格将稳定在高位，溶解浆价格维持高位具备有力支撑。
2. 国内市场供需失衡前几年由于市场低迷导致部分国内溶解浆企业退出，溶解浆产能迅速下降。随着下游端需求旺盛，今年溶解浆需求约为 300 多万吨，供需失衡加剧，加上国家对国外溶解浆实行反倾销政策，进口采取配额制，支撑了国内溶解浆价格会稳定在较高的价位。
3.人民币贬值支持国内相关产品提价另外，人民币对美元的汇率对价格影响较大。由于国内超过一半的溶解浆需要进口，随着人民币的贬值，以美元结算的溶解浆价格将提高，推动国产溶解浆的价格提升。
海外项目稳步推进
投资的老挝林浆一体化项目产能近 30 万吨化学木浆（可转产 25 万吨溶解浆），预计在 18 年初实现投产。老挝项目得到当地政府的支持，享受 9 年免税期，且当地人工成本低，生产的纸浆可运回国内作为公司原料，可当地消化，也可出口至欧盟或中东。公司在8 年前就提前布局，每吨浆成本较低，正式投产后，将极大的提升公司 18 年及以后年度的利润。
美国生物精炼项目确保未来业绩持续高增长。公司在美国阿肯色州投资建设年产能为 70 万吨的绒毛浆项目(可转产 60 万吨溶解浆)，绒毛浆为纸尿裤卫生巾这类产品的吸水类原材料，预计 19 年底建成后将成为全球最大最先进最高效的单线绒毛浆生产线，将占全球 12%绒毛浆产量。随着人口老年化加剧和二胎效应带来的新生婴儿增长，纸尿裤的市场潜力巨大。美国的绒毛浆业务将为公司的后续发力提供支撑。
婴儿纸尿裤市场前景广阔
高端市场增长快
我国婴儿纸尿裤市场一直保持高速增长的势头，增速远高于世界 4%的平均水平，长期保持在 10%以上。随着我国庞大的人口基数和二胎政策的放开。预计在未来四年内，婴儿纸尿裤市场仍将保持两位数的高速增长。到 2020 年婴儿纸尿裤国内市场销售额将达到 600 亿元。婴儿纸尿裤在我国的整体普及率为 46.2%左右，在国内大中城市， 80%以上的 0-3 岁婴幼儿使用婴儿纸尿裤，在中小城市和相对富裕的城镇， 60%以上的 0-3 岁婴儿使用婴儿纸尿裤，而在相对贫困的城镇和农村，婴儿纸尿裤还达不到 10%的普及率。我国婴儿纸尿裤普及率远远低于日美的 90%，因此随着新生婴儿的快速增长和我国人均收入的增加,国内婴儿纸尿裤市场前景十分广阔。父母对婴童安全的意识不断提高和中国市场的消费升级，使得价格为中国本地产品的 1.7 倍左右的高档纸尿裤的需求不断扩大。据了解，高价位纸尿裤的年增长率达到了 30%~40%，份额从 2010 年的不足 10%扩大到了 2013 年的 15%左右，预计 16 年能超过 20%的份额。
婴儿纸尿裤定位高端
公司于 16 年进入婴儿纸尿裤市场，与日本制纸（NPI-Crecia）合作，其 Suyappy(舒芽奇)品牌纸尿裤通过充分的市场调研和工艺开发，首次提出了” 空气纸尿裤”的概念，拥有“３Ｄ仿生面层”和“定格锁水技术”，抗菌防臭等国际领先技术。其各项指标均达到或者优于目前市场上主流进口纸尿裤品牌。 为了保证产品的质量，其产品在日本完成生产制造，有望打破国内市场中高端尿裤被外资品牌普遍占领的格局。
