1 本周纸浆市场深度观察

1.1 进口木浆市场回顾

本周进口木浆现货市场成交偏刚需，但受利多消息面支撑，其中针叶浆、阔叶浆报盘相继上扬。影响价格走势的原因主要有以下几点：第一，进口木浆外盘相继报涨，尤其是东南亚阔叶浆外盘、针叶浆狮牌外盘的拉涨，给予业者信心面支撑；第二，纸浆期货主力合约继续强势拉涨，12月10日最高点在5256元/吨，再创年内新高，带动现货市场报盘上扬；第三，针叶浆外盘成交情况良好，另外受海运费报涨消息、宏观面预期转好、下游部分原纸企业频发涨价函，支撑浆市；第四，主要地区及港口纸浆港口库存窄幅累库，下游文化用纸、生活用纸价格提涨动力支撑略显不足，浆市放量偏刚需

卓创资讯监测数据显示，截至12月10日，进口针叶浆周均价4871元/吨，较上周上升2.66%，同比上升8.63%；进口阔叶浆周均价3707元/吨，较上周上升3.88%，同比下降0.77%；进口本色浆周均价4627元/吨，较上周上升0.60%，同比上升6.71%；进口化机浆周均价3623元/吨，较上周下降0.68%，同比下降8.27%。

1.2 国产非木浆市场回顾

本周非木浆市场稳中显强，随着进口木浆价格持续走高，带动非木浆厂家提涨情绪。西南地区竹浆板含税出厂报价3800-3900元/吨，个别浆厂报涨至4100元/吨，下游纸厂按需备货，涨价落实情况尚不明朗；广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税出厂报价3300-3450元/吨，浆厂稳盘观望；辽宁地区漂白苇浆板含税出厂报价3600元/吨，盘面暂稳，浆厂持涨价计划。

2 下游动态

2.1 文化印刷用纸市场分析

本周铜版纸市场行情整理为主。据卓创资讯数据显示，本周157g铜版纸市场均价为5580元/吨，环比窄幅下调0.21%，较去年同期下调8.15%。影响价格走势的主要因素有：第一，纸厂订单相对稳定，开工正常，库存压力一般；第二，下游经销商交投有限，市场价格基本稳定，部分倾向于实单实谈；第三，社会订单有限，需求平平，下游业者多维持刚需，观望为主；第四，上游成本纸浆价格提涨，成本面略有支撑。预测：卓创分析，铜版纸纸厂价格相对稳定，需求有限，预计下周铜版纸市场行情整理为主。

本周双胶纸行情偏弱，市场价格松动。据卓创资讯数据显示，本周70g双胶纸市场均价为5168元/吨，环比下调0.46%，同比下调17.64%；70g木浆双胶纸市场均价为6435元/吨，环比下调0.82%，同比下调16.55%。影响价格走势的主要因素有：第一，规模纸厂订单相对稳定，库存虽有所增加，但仍相对正常；第二，山东地区新机正式出纸，对部分品牌造成一定影响；第三，下游经销商对后市信心不足，整体交投平平，价格略有松动；第四，目前以社会订单为主，需求面利好支撑不足；第四，上游成本纸浆价格提涨，成本面略有支撑。预测：卓创分析，本周上游成本上涨，然新机出纸投入市场对供应造成一定压力，下游需求支撑不足，业者对后市信心不足，预计下周双胶纸价格偏弱运行。

2.2 包装用纸市场分析

本周白卡纸偏强震荡，局部上移。卓创数据显示，本周（12月4日至12月10日）250-400g平张白卡纸市场成交含税周均价6914.29元/吨，较上周上升0.62%，同比上涨21.68%。目前250-400g平张白卡纸市场主流成交含税参考价6600-7100元/吨。影响本周价格走势的原因：第一，规模纸厂接单价格稳定，贸易商高价货源利润承压，市场报盘高位，实单商谈空间减小；第二，随着新货陆续入库，大盘商库存高位，二盘商备库积极性不高，部分高库存贸易商暗降吸单回笼资金；第三，进口木浆外盘报涨，纸浆期货主力合约持续强势拉涨，成本面提振业者信心，推动白卡纸市场价格震荡上移。预测：当前白卡纸市场流通以高价货源为主，局部地区贸易商盈亏边际盼改善，但年底存在部分贸易商资金压力较大，降库回笼资金，卓创分析白卡纸市场价格整体偏强整理，局部仍有低价货源。

本周牛皮纸市场延续稳定。周初市场仍有零星喊涨声音，但对市场指引有限。周中，下游需求面表现一般，小单刚需补仓。市场较低价格货源仍存，市场高价成交受阻。周四市场新接订单有限。目前80g精制牛皮纸含税现货现金市场价多在5700-6400元/吨，与上周持平；再生牛皮纸70g含税现货现金市场价报4600-5000元/吨，与上周持平。预测：上游成本面存提振；供应端变化不大；下游终端需求难有提升空间，需求不佳仍抑制牛皮纸行情上部。卓创预计下周国内牛皮纸市场盘整为主，关注成本面指引。

2.3 生活用纸市场分析

本周生活用纸市场局部价格触底反弹，据卓创资讯监测数据显示，本周生活用纸均价5155元/吨，环比上周走低1.25元/吨，降幅0.02%。本周影响价格走势的主要因素：第一，进口木浆现货市场价格走高，成本面产生利好。第二，部分纸企发布涨价函，一定程度上提振市场信心，本周四恰逢涨价窗口期，市场实单变动暂时有限。第三，下游加工厂采购步调仍偏缓，对纸价上行有一定潜在压制。截至12月10日，山东地区喷浆木浆大轴厂提未税主流成交价5250元/吨，环比上周四持稳；河北地区喷浆木桨大轴厂提未税主流成交价5175元/吨，环比上周走高25元/吨，涨幅0.49%；川内本色竹浆大轴厂提含税主流成交5550元/吨，环比上周持平；广西地区甘蔗浆大轴厂提含税主流成交价4700元/吨，环比持稳。预测：部分纸企仍有一定库存待消耗，但进口木浆价格拉涨明显，成本压力增加，卓创分析，下周生活用纸市场低价回弹，个别高价探涨空间或相对有限。

3 卓创预测

卓创资讯分析，纸浆期货强势拉涨，带动现货市场走势，但由于基本面改善有限，预计浆市放量偏刚需，建议关注需求面变化。

卓创分析，进口木浆价格高位，局部地区纸厂或增加非木浆用量，需求好转叠加前期原料成本上升，预计浆厂上调非木浆报价。