9月、10月，本是造纸行业的传统“金九银十”的需求旺季。但为缓解秋冬季用电压力及能耗双控等影响，东北地区、广东、浙江、江苏、安徽、山东、云南、湖南等多地发布了限电政策，错峰用电。

受此影响，晨鸣纸业（000488.SZ）、山鹰国际（600567.SH）、玖龙纸业（02689.HK）、汇纸业（600966.SH）等造纸企业相继发布停产通知。

国庆七天长假，原纸涨价潮仍未停歇。据统计，10月4日-5日，各类造纸企业在陆续复工的同时，宣布纸价上涨50-200元/吨。10月6日-7日，新一批原纸涨价函又已袭来，涵盖箱板纸、瓦楞纸、纱管纸等纸种。

山东晨鸣纸业销售有限公司节后第一天（10月8日）发布最新的涨价通知，受动力煤、烧碱等能源、化工原料价格大幅上涨影响，公司自10月8日起对晨鸣文化纸系列产品接单价格上调300元/吨，10月25日后晨鸣文化纸系列产品接单价格再上调300/吨。据悉，受限电限产影响，晨鸣纸业江西、武汉、吉林、湛江和寿光等地工厂轮流停机，公司9月份单月双胶纸供应量减少约6万吨。

当前虽然需求端受疫情反复、出口受阻、双减政策等因素影响呈现一定旺季不旺特征，但一方面考虑行业盈利基本已经触底，另一方面考虑“双控”大背景下造纸供给改善预期，后期纸价或迎反弹。

原材料方面，8月份废纸、煤炭等涨幅较大，企业成本压力较大，因此8月初的纸厂价格政策以上调为主，且规模纸厂价格上调带动了中小纸厂价格的上调。

龙头纸企纷纷减产提价

为响应国家能耗双控等政策要求，造纸企业开始纷纷停机。

9月22日晨鸣集团发布停机《通知》。《通知》显示，“公司白卡纸各机台轮流限产，预计减少白卡纸供应5万吨。

其中，江西晨鸣自9月22日起停止所有接单，并10月份停机20天，减少白卡纸供应2万吨；寿光晨鸣10月份提高海外供应量，减少白卡纸内贸供应1.5万吨；湛江晨鸣10月份停机限产，降低市场投放 1.5万吨。”

而早在8月不断涨价的箱板、瓦楞纸也迎来减产。

山鹰国际于9月15日发布停机通知，福建基地两条生产线分别于9月25日停机6天、9月21日停机10天。广东基地一条生产线于9月15日-17日、22日-24日、29日-10月1日停机检修。两个生产基地预计合计减产1.7万吨。

此轮停产预计减产各类纸种合计约23.8万吨。

当前下游纸企需求仍然较为冷清，且开工率普遍位于60%-80%区间，仍然处于偏低水平，因此能耗双控影响下纸企的纷纷停机检修短期内对供需影响相对较小，纸价上行的空间仍然较为有限。

受双控停机后，各大纸厂跟进发布涨价函，区位影响较大的废纸系率先领涨。

原材料价格拉高纸价

除了限电能耗等因素，多家纸企在涨价函中表示，原材料价格的上涨是推高纸价的主要因素之一。

原材料方面，8月份废纸、煤炭等涨幅较大，企业成本压力较大，因此8月初的纸厂价格政策以上调为主，且规模纸厂价格上调带动了中小纸厂价格上调。

废纸进口配额的清零，使得国内废纸原材料紧缺，并逐渐向终端市场传导。

瓦楞纸、箱板受废纸影响较大，随着废纸进口归零后，国内废旧黄板纸（国废）价格支撑瓦楞纸、箱板价格持续上行，整个国废价位维持高位，价格比去年高不少，导致纸价同比增长13%。

此外，在各纸企最新的涨价函中，再次提到了原材料价格等成本问题。

山鹰纸业涨价函指出，“因为国废、废纸浆、煤炭等原辅材料成本居高不下，叠加区域疫情、能耗双控等影响。公司虽努力挖潜提升生产效率，仍无法消化成本上涨的压力。为确保产品品质的稳定性，我司决定从9月25日起紫杉、银杉上调50元/吨，红杉、T纸、高瓦上调100元/吨，云杉、水杉上调200元/吨。”

玖龙纸业涨价函也显示，“为积极响应国家能耗‘双控’号召，我集团各基地纸机轮流停机或限产，但受废纸短缺、价格高企，煤炭紧张，动力及海运成本居高不下，原辅材料及其它综合成本不断上涨的影响，集团决定从10月9日起，天津/河北基地、东莞基地、太仓基地、泉州基地、沈阳基地所有系列牛卡纸、瓦楞纸上调100/吨。”

而为缓解原材料价格对市场的冲击，9月23日，在第十八届上海衍生品市场论坛纸浆分论坛上，金光纸业（中国）投资有限公司、中国纸业投资有限公司、晨鸣纸业等公司签署纸浆贸易定价期现合作协议，将以纸浆期货价格作为长约定价的重要参考和依据，灵活使用和积极推广“期货价格+升贴水”的贸易定价模式，实现价格风险的有效管理。