2021年已过去了三分之二。随着秋天的脚步渐近，一些造纸企业们也迎来了大丰收。

    近期，国内造纸行业26家A股上市企业相继披露2021年中期报告。今年上半年，造纸行业发展态势如何？让我们从半年报中一探究竟。

    三家营收过百亿，晨鸣纸业排第一

    在营收方面，2021年上半年营收超过百亿的有三家，分别为晨鸣纸业、太阳纸业、山鹰国际，并且均在151亿元以上。三家营收合计约482亿元，占据行业总营收951亿元的半壁江山。 

    在营收增速方面，23家实现正增长，其中7家企业营收同比增长超过50%。

    太阳纸业成盈利之王，青山纸业增长最快

    从半年报数据看，26家企业均处于盈利状态，其中，太阳纸业净利润最大，为22.32亿元。净利润超10亿元的有四家企业，分别是太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业和山鹰国际。

    值得注意的是，博汇纸业虽然营收不足其他三家各自营收的一半，但利润额却达到15.14亿元，展现了强劲的盈利能力。

    在盈利增速方面，21家净利润实现正增长，其中净利润同比增长超过100%的有14家，青山纸业增幅最大，同比上升887.31%。

一些结论

    造纸行业景气度回升利好企业

    造纸关乎国计民生，与宏观经济环境关系密切。造纸企业们交出了满意的答卷，很大程度上得益于行业景气度整体复苏的大背景。2021年上半年，随着国内疫情得到控制，宏观经济环境全面复苏，纸制品作为基本的生产和生活资料的需求也被逐步释放。据工业和信息化部公布的数据，2021年1-6月，全国造纸及纸制品营业收入7142亿元，同比增长24.7%；利润总额484.3亿元，同比增长77.2%。

    做大做强产业链是发展趋势

    疫情导致上游原料价格增长，行业总体成本提升，这对造纸行业来说都是一个重大考验。但对于拥有完整产业链的企业而言，其成本优势更容易凸显。

    晨鸣纸业早在二十年前就布局了产业链一体化战略，基于公司430万吨自制浆的原料成本优势以及水运、陆运的配套运输优势，有效管控成本以确保自身竞争力，例如晨鸣纸业自制木浆成本较一般市场价格要低数百元，总体运输成本也优于同业；围绕造纸产业链，太阳纸业也进行了多元化布局,目前已经构建起了山东、广西和老挝三大基地，随着今年下半年广西基地纸、浆项目陆续投产，太阳纸业浆、纸产能将超过1000万吨；而博汇被APP(中国)收购之后，能够享受到集团林浆纸一体化布局带来的成本优势，有效提升纸浆成本优势和盈利能力。

    革新技术和产品方赢先机

    从各家纸企的布局看，对于产品和技术的持续革新也为增强公司竞争力贡献一笔。博汇纸业在上半年紧抓“以白代灰”、“以纸代塑”的政策变化带来的先机，加大新产品研发和升级，成功开发出高档食品卡、纸杯原纸、涂布纸杯纸等新产品，同时还开发出防伪烟包、特种铜版卡、高级名片纸、白面牛卡、吸塑纸等新产品满足特殊客户差异化需求；晨鸣集团则加快新旧动能转换步伐，改造升级高端产能，高档产品比重占到95%以上；太阳纸业为实现产品差异化竞争，正适时调整经营策略，目前在研发方面已构建了较为完善的科技创新体系，并拥有一支专业、高效、技术过硬的科技研发队伍，公司每年的研发投入占比处于同行前列。

    这一轮业绩公布，有人喜，却也有人忧。忧的是，利润都是别人的。

    如上文提到的，无论是深耕产业链，还是革新产品和技术，都需要企业有充足的资金流能持续投入，也就是说，非头部企业而难为。可以想见，在环保趋严、成本上涨的态势下，缺少话语权的中小企业所面临的生存压力将越来越大。而中下游的包装厂印刷厂尤其深受其困，根据纸箱说反映，“中游板箱企业尽管营业额增幅较大、但是利润率增长不高”。“上游乱涨价，下游苦哈哈”，更是许多人心境的写照。

    在金九银十的传统需求旺季到来之际，目前却趋势不明，前途难料，整个市场观望氛围浓厚。