AFRY

    Long-termOutlook

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    由于经济最终复苏的时点难以预见，并且在部分恢复“疫情前日常业务运营”方面存在诸多影响因素，例如：从疫情期间采用的大规模远程办公模式变回普通办公模式的程度，从电子商务和移动商务向传统零售回归的规模等等，世界造纸行业正面临着短期的不确定性，这一点与许多其他行业类似。根据专家意见，随着疫苗供应的不断扩大，新冠疫情预计将在2021年内消退。

    AFRY新版造纸市场预测《至2035年全球造纸市场展望》报告以新冠疫情将在2021年消退，并且市场将从2020年低点复苏的假设为基础进行编制。尽管一些地区对办公用纸和部分印刷用纸的需求将在2021年和2022年出现部分复苏，但预计出版用纸的需求将永远无法恢复到疫情前的水平。

    #各纸种的需求增长#

    由于许多不确定因素尚存，长期来看，预计纸和纸板的世界需求将以每年1.1%的速度增长，从2019年的约4.105亿吨增至2035年的4.88亿吨。全球文化纸需求将每年平均下降2.1%，而生活用纸、箱板纸和白纸板的的消费则分别每年平均增长2.6%、2.2%和1.7%。到2035年，包装纸在纸和纸板总需求中的份额预计将从63%增长到72%，生活用纸将从9%增长到12%。生活用纸的需求将随着整体经济和卫生标准的提高而增长。蓬勃发展的电子商务市场可能是未来几年包装纸市场增长的最大单一商业驱动力。可持续性将在纤维类包装行业的未来发展中发挥日益重要的作用。

    造纸行业的未来前景存在显著的两极分化。一方面，北美、西欧等高收入地区长期呈下降趋势。北美和西欧的消费量分别在21世纪初和2007年金融危机前达到顶峰，而新兴市场则大幅增长。金融危机催生了西方造纸行业的全面结构调整，造成了整个行业“失去的十年”。另一方面，在专注生活用纸或包装纸的企业取得成功的同时，文化纸制造商则面临着必须重组其商业模式的境遇。

    #各地区的需求增长#

    未来，北美和西欧对纸和纸板的需求预计将保持稳定，新闻纸和印刷书写纸的黯淡前景与包装纸种和生活用纸相对乐观的前景大体可两厢抵消。在新兴市场，生活用纸和包装纸的强劲增长则明显超过了出版用纸和办公用纸行业的疲软。

    一些文化纸企业选择将其生产线从新闻纸或印刷书写纸转产包装纸板、特种纸甚至生活用纸。这类转产改造项目很多非常成功，并且如果企业对拟转型的业务领域有一定接触，则相关转产改造项目成功的可能性更高。只要文化纸生产商继续面临供过于求的局面，则该领域将纸机设备转产包装或特种纸的意愿将依旧强烈。例如，2015至2019年的五年期间，文化纸转产箱板纸的产能占北美和西欧箱板纸总产能增量的40%至50%。转产已成为包装纸板领域新增产能的重要来源。令人高兴的是，这一切发生在电子商务蓬勃发展的时期，有助于新的供应满足需求。风险在于，转产浪潮可能导致包装领域产能过剩，带来更大的不稳定性。在新兴市场，资产再利用尚未成为主流。

    中国将是全球造纸和包装行业的一个大疑问。鉴于2010年代后期投资蜂拥而至，中国造纸行业在多个业务细分市场均出现了大规模的产能过剩，由此将进入重组阶段。期间，实力较弱的生产商将倒闭，或被实力较强的生产商接管。目前，中国仍有许多小规模产能待实力更强的纸厂取代，而分散的行业结构将为行业进一步整合提供机会。全球市场平衡取决于中国造纸行业将如何应对行业重组的挑战。

    中国废纸进口禁令于2021年全面生效，迫使造纸行业寻找新的应对方法。再生浆进口替代再生纸进口、提高国内回收率、投资海外纸板生产等均是克服纤维短缺和满足中国持续的高包装纸需求的手段。我们看到，目前海外生产项目，尤其是亚洲其他地区，均由中国企业推动。其他企业能否利用这种情况仍有待观察。