在业绩增长，资金充足下，广东东方精工科技股份有限公司（东方精工，002611.SZ)持续推进股份回购。近日，东方精工公告，截至2021年4月30日收盘，公司通过集中竞价交易方式，累计耗资7.76亿元，回购公司股份1.67亿股，占公司总股本10.80%。

    东方精工主营智能瓦楞纸箱包装自动化设备及产线的设计、研发、生产、销售与服务。在2014年收购瓦楞纸板设备商Fosber集团后，公司瓦楞纸板业务快速增长。今年一季度公司实现净利润0.65亿元，增长36.08%，创出历史新高。

    目前，东方精工市盈率在专用设备行业处于较低水平。基于对公司未来发展前景的信心，在去年7月，东方精工公布，拟在12个月内，耗资不低于5亿元不超过10亿元回购股份。

    相较回购计划价格上限6.42元/股，近两年，东方精工股价一直在3-5元徘徊，已较此前高点下跌超过一半。

    1、斥资7.76亿回购10.80%股份

    4月30日，东方精工公告，截至2021年4月30日收盘，公司通过集中竞价交易方式，累计回购公司股份1.67亿股，占公司总股本10.80%，支付总金额约为7.76亿元(不含交易费用)，并将持续推进回购股份。

    去年7月，东方精工就公布，拟在12个月内，使用资金总额不低于5亿元(含)，不超过10亿元(含)回购股份，回购的股份将全部用于注销，减少公司注册资本。

    按当时预计回购价格上限6.42元/股测算，东方精工将回购股份5.04%-10.08%。不过近两年时间，东方精工股价一直在3-5元徘徊，已较此前高点下跌超过一半。

    截至目前，东方精工市净率1.76倍、静态市盈率18.65倍、动态市盈率28.08倍，在专用设备行业处于较低水平。基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，早在今年2月底前，东方精工就已回购8.23%股份，耗资6亿元。

    除了回购股份，东方精工还进行证券投资，以提高资金使用效率，提升净资产收益率。今年3月30日，东方精工公布在2021年度开展证券投资业务的金额上限为35亿元人民币。去年其投资18.61亿元进行证券投资，收益达到1亿元左右。

    东方精工资金较充裕。在耗资6亿元回购后，今年一季度末，东方精工货币资金为13.26亿元，交易性金融资产14.11亿元，长短期借款仅为5亿元左右。流动比率2.66、速动比率2.12，资金充足。

    2、 推动高端瓦楞纸板生产线国产化

    在2019年底出售子公司普莱德，聚焦高端装备制造后，东方精工财务逐渐向好。

    东方精工实控人唐灼林1996年创办东方纸箱机械厂，主营瓦楞纸箱印刷包装设备业务，2011年上市后就试图通过并购进入国际市场拓展业务。2014年公司收购瓦楞纸板设备商Fosber集团，2015年收购汽油机生产商百胜动力，2019年收购生产高端瓦楞辊以及压力辊的高端制造企业西班牙Tiru?a股权、意大利瓦楞纸板线制造商Agnati相关业务资产。通过系列收购，目前，公司形成瓦楞纸板生产线和瓦楞纸箱印刷包装设备业务、舷外机通用小型汽油机业务。

    2020年，东方精工实现营收29.16亿元，扣非净利2.63亿元，业绩主要由收购标的贡献。其中Fosber集团合并报表口径实现营业收入约19.5亿元人民币，净利润约1.8亿元；百胜动力实现销售收入约3.4亿元；东方精工原有的瓦楞纸箱印刷包装设备业务合计贡献的营业收入约为5.1亿元。

    值得一提的是，在瓦楞纸板生产线领域，Fosber集团全球市场占有率排名第二。收购后，东方精工设立Fosber亚洲，引入Fosber品牌高端瓦楞纸板生产线，实现了中高端产品90%以上的国产化。

    目前，公司瓦楞纸板生产线国内市场拓展迅速。Fosber亚洲营收从2017年的0.3亿元增长到去年的2亿元，今年一季度实现销售收入约0.8亿元，创下历史新高。其净利率由2017年的不到1%增长到去年的超10%。

    在市场拓展和产能扩张下，今年一季度东方精工实现营收6.36亿元，增长2.92%，净利润0.65亿元，增长36.08%。截至一季度末，东方精工在手订单同比增幅超过30%，经营现金流净额也同比增长167.32%。