据报道，创业板运行两年之后，其直接退市制度终于盼得天日。近日深交所发布《关于完善创业板退市制度的方案》，正式就创业板直接退市制度征求意见。按照目前方案，创业板公司在净资产为负、股价低于面值、被连续谴责等多种情况下，都将触发直接退市。此次征求意见将在12月28日前完成并报证监会。

　　笔者关注了一下创业板的企业，涉及到印刷包装的而笔者较了解的企业大概有几家，大致浏览，发现这些企业多数情况并不乐观。众所周知，创业板的开辟就是给中小型高新企业能够拥有一个获得融资的平台，促进高科技投资的良性循环，而这也是不少印刷包装企业想跻身上市企业行业的一个重要原因，但纵观目前在市的几个企业，鲜有获得大规模融资的消息，似乎上市的初衷并没有实现。

　　据证券行业人士分析，创业板股票普遍存在高价发行的现象，由于缺少合适的募投项目，如今大量超募资金被闲置，在这样的情况下，创业板公司的股权融资行为将面临着“圈钱”的质疑。三季报显示，275家创业板公司货币资金合计为1535.46亿元，平均每家公司5.58亿元。与此同时，募集资金的利用水平偏低。为了体现数据可比性，仅考虑2010年年底之前上市的公司，153家创业板公司首发募集资金1167.43亿元，已投入募集资金合计412.50亿元，利用率仅为35.33%。即使是2009年10月30日上市的首批28家创业板公司，时隔两年多之后，期间已投入募资资金占募资的比例也只有52.30%。

　　另一方面，关于创业板退市制度的方案却即将出炉，方案中可以看出监管的决心，坚决容不得沙子，上市容易退市也就容易。此次征求意见稿提出增加两个反映公司规范运作情况和市场效率的退市条件。一是“连续受到交易所公开谴责”，即创业板公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次，其股票将终止上市;二是“股票成交价格连续低于面值”，即创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市。这意味着，如果企业在任意连续20个交易日内答卷不及格的话，将被直接清出学校。

　　而对于印刷包装企业来说，这应该更是一个雪上加霜的消息。2011年全年印刷包装业情况也不景气，除个别细分领域市场情况较好外，多数企业反映今年销售情况不如往年。而世界第二大印刷机制造巨头曼罗兰刚刚于上周五递交了破产保护申请，曼罗兰也在筹措重组事宜。尽管不少企业在递交破产保护申请后成功进行重组避免了破产，但多数企业仍难逃厄运。所以曼罗兰未来如何仍难定案。

　虽然退市制度非常严格，但仍然为公司留有一定的缓冲期，毕竟各家企业都是费尽千辛万苦才挤进创业板的。按照《方案》将实施“退市整理期”制度，设立“退市整理板”，即在交易所做出公司股票终止上市决定后，公司股票终止上市前，给予30个交易日的“退市整理期”。在“退市整理期”，其股票移入“退市整理板”进行另板交易。

　　此外，为避免创业板公司暂停上市以后通过各种调节财务指标的方式规避退市，拟完善创业板公司恢复上市的审核标准。应该说有这样一条规定并不意外，因为国人多年习惯“剑走偏锋”，而此前也确实有业内上市企业财务出现问题的情况，再加之创业板企业上市不易，更容易“犯错误”，笔者在此也提醒已经上市、正在筹备上市、未来计划上市的印刷包装企业，即便有一天出现困难面临退市，也一定要直面，重整旗鼓才是正途。