本周（2012年5月7日起）造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周上涨幅度为 1.83%，落后沪深300 指数（本周上涨3.42%）1.59 个百分点。我们认为，无论从基本面还是估值，造纸板块目前均处于底部，板块估值有望得到一定的修复，但目前基本面并不支持大级别的反弹，。我们预计，需求能否回升将决定着原材料及纸品价格的走势，亦代表着板块在上半年是否会出现基本面好转的投资机会。我们认为，量之提升对经销商补库的促动将大于价格上涨对其的影响。

　　国际浆价小幅下滑，欧洲针叶浆下跌幅度为 0.88%，而阔叶浆价格下跌0.26%。针叶浆方面，节后，各地针叶浆市成交气氛低迷，贸易商急于出货，而终端用户虽不断询价，但实单甚少，且还盘力度较大。

　　阔叶浆方面，价格亦呈下跌走势，虽然同针叶浆相比跌幅较小，但受市场整体低迷影响，成交量亦较有限。

　　本周国际废纸价格稳定。本周，月初美废外盘市场行情波动不大，市场成交量也较小，观望气氛较为浓厚。本周月初日废市场成交量较小，整体行情波动也不大。日本由于假期原因，供应商方面报盘也不多。

　　欧废海运费一直持续上涨。从目前来看，涨幅基本是由欧洲打包场来消化。

　　纸品价格因成本推动有上涨趋势。双胶纸方面，情况与铜版纸类似，失去了浆价的强力支撑，需求又渐趋弱势，价格在保持稳定的同时缺乏继续向上攀升的动力。白卡纸方面，节后部分厂家再次喊出涨价的消息。对于此次厂家喊涨，经销商暂无调价动作，预计本月中旬将缓慢跟随，而下游多持观望态度。铜版纸方面，铜版纸市场成交清淡，终端价格基本稳定在四月末的水平。短期内铜版纸价格缺乏继续上涨的动力。箱板纸方面，本周各地箱板瓦楞纸市场较为稳定，价格以稳定为主。

　　我们给予造纸板块“持有”的投资评级，建议“标配”，给予轻工板块“增持”的投资评级，建议下调至“标配”。选股方面，我们重点推荐：永新股份、通产丽星、星辉车模、索菲亚。