由于市场价格走势向好，8月12日，沧州大化上调8月份挂牌价800元/吨至2.1万元/吨。公司有关人士称，9月份就将要进入旺季，下游开始提前备货，带动了TDI产品价格上涨。分析师则表示，8月以来的TDI走势向好主要是供给受限，去年行业也采取了限产保价这一市场策略，价格一度涨至3万元/吨的水平。

    货源偏紧价格上调

    进入8月后，国内TDI市场炒涨的气氛越来越浓，尤其是华南地区上涨明显，报价大多都在2.1万元/吨以上。生意社分析师相丽敬对中国证券报记者说：“有时候一天就能涨1000元/吨，市场炒作氛围浓郁。”

    据了解，TDI市场大幅飙升的主要原因是货源紧张。目前烟台巨力8万吨装置检修，甘肃银光装置运行不稳定，市场货源紧张，由于运输问题华南地区缺货严重，市场人士低价惜售，上涨明显，贸易商普遍看涨。8月12日，沧州大化上调挂牌价进一步提振了市场信心。此外，TDI原料甲苯近期受外盘及原油上涨影响明显，其价格获得有力的成本支撑。

    展望后市，下游软泡传统需求旺季即将到来，市场挺价心态积极，TDI价格仍将已上涨为主。沧州大化有关人士则表示，尽管业内有企业出现检修，但公司的生产装置开工仍较为正常，并不会限产保价。根据往年经验，从9月份开始到年底都是旺季。

    分析师表示，TDI的周期性波动特别明显，企业的生产成本大约在1.9万元/吨，大部分时候盈利水平较差，每年都是依靠旺季到来的时候尽量将盈利最大化，近年全球范围内没有重大产能投放，价格依然可以期待。沧州大化的TDI权益产能达到13.5万吨，业绩弹性较高。

    警惕尿素业务下行

    尽管TDI业务板块阶段性走势向好，但沧州大化的尿素业务正面临较大的风险。分析人士认为，随着天然气价格的上涨，公司尿素的生产成本越来越高。下半年公司获取的气价上涨必然发生，而当前尿素价格在下跌，这一风险值得警惕。

    实际上，上半年由于供气受限，沧州大化的业绩已经受到拖累。截至6月底，公司共生产合成氨15.16万吨，同比减少5.43万吨;生产尿素23.54万吨，同比减少7.62万吨;生产浓硝酸2.00万吨，同比减少0.77万吨，主要原因是2013年一季度天然气停供使公司尿素及硝酸生产装置停产31天，去年同期正常生产，故同比产量有所减少。据测算，这带来尿素毛利率下降12.24个百分点至22.39%。

    “十二五”期间，天然气价格预计将持续上涨，对于气头尿素企业而言“压力山大”。分析人士认为，若煤炭价格未同步上涨，气头尿素企业的成本优势将逐渐消失，而当前煤炭价格持续低迷，气头企业无疑需早做准备。